Орешкин ожидает смягчения ДКП по ставкам и рублю

Решение совета начальников русского регулятора было обусловлено приближением годовой инфляции к целевому показателю в 4%, уменьшением инфляционных ожиданий, а кроме этого восстановлением деловой активности в российской экономике. «В условиях умеренно жесткой денежно-кредитной политики целевой уровень инфляции 4% будет достигнут до конца 2017-ого и будет поддерживаться вблизи указанного уровня в 2018—2019 годах» — сообщается в заявлении Центробанка.

Ускорение темпов смягчения ДКП «связано с опасениями нахождения инфляции ниже цели на конец года и формирования пузырей на рынке русских финансовых активов, а кроме этого возможным пересмотром вероятности реализации не менее оптимистичных сценариев по ценам на нефть», написал по электронной почте главный экономист ИК «Ренессанс капитал» Олег Кузьмин.

«Скорее всего, на предстоящем совещании ЦБ пойдет на снижение ставки на 25-50 б. п., невзирая на то, что данное заседание не является опорным».

«Если говорить о среднесрочной перспективе, то мы будем снижать ставку поэтапно, все-таки возможно, с некоторыми паузами, сохраняя при всем этом умеренную жесткость в кредитной политике»,  — сообщила она на пресс-конференции по результатам совещания совета начальников Банка Российской Федерации. Долгосрочно позитивные настоящие ставки для ЦБ важнее краткосрочного роста выпуска и промпроизводства, формула «низкие инфляционные риски плюс ставки по депозитам, стимулирующие накопления» интереснее с точки зрения органического роста. «Как только мы снизим инфляцию, вслед за этим снизятся кредитные ставки и все будет расти быстрее»,  — объясняет Кузьмин. Это может привести к временному увеличению волатильности потоков капитала и денежного курса, оказывая негативное воздействие на курсовые и инфляционные ожидания. Но данная тенденция может временно приостановиться на фоне сезонного поднятия продовольственной инфляции, к динамике которой чувствительны инфляционные ожидания.

Отметим, что ключевая ставка является основным инструментов денежно-кредитной политики ЦБ.

Нынешнее понижение основной ставки Центробанка на 0, 5 п. п — ожидаемое решение для рынка. Разумеется, при условии сохранения «умеренно жесткой денежно-кредитной политики». В пользу сокращения также говорит стабилизация мировых рынков и возможное снятие с повестки дня в РФ повышение НДС и, наоборот, включение в него жесткого бюджетного правила с 2018-19 гг. Домашние хозяйства как правило продолжают придерживаться сберегательной модели поведения.

ЦБ необходимо внимательно подвергать анализу риски, так как его основной целью является не достижение определенного уровня инфляции в 2015 году, а долгосрочная ценовая стабильность, предсказуемость роста цен для населения и бизнеса, указал управляющий Минэкономразвития. «Ожидаю продолжения смягчения денежно-кредитных условий в ближайшие месяцы как по каналу настоящих процентных ставок, так и обменного курса»,  — проинформировал он корреспондентам, объясняя решение ЦБ. Курс государственной валюты за последний квартал вырос по бивалютной корзине не менее чем на 5%, невзирая на многочисленные «словесные интервенции» со стороны финансовых властей. С учетом некого ослабления рубля ускорение инфляции является поводом для осторожности на предстоящем совещании ЦБ.

ЦБ РФ рассмотрит вопрос о ключевой ставке


Комментарии: